5月10日，浙江万丰化工股份有限公司（以下简称“万丰股份”）登陆沪主板，保荐人为东兴证券，本次发行价14.58元/股，发行市盈率30.23倍，截至发稿时间，最新总市值约26亿元。

(资料图)

万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主。根据中国染料工业协会的统计，2019-2021年公司在全国分散染料行业排名中均位列前十名。

根据招股书，御丰投资持有公司5,830.00万股股份，持股比例为58.30%，为公司控股股东。

俞杏英直接持有发行人15.00%的股份；同时，俞杏英持有御丰投资79.00%的股权，俞啸天持有御丰投资21.00%的股权，俞杏英、俞啸天系母子关系，俞杏英、俞啸天通过御丰投资控制发行人58.30%的股份；此外，俞杏英作为天扬投资执行事务合伙人，控制发行人10.00%的股份。俞杏英、俞啸天合计控制发行人83.30%股份，系发行人的实际控制人。

本次IPO拟募集的资金主要用于年产1万吨分散染料技改提升项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，万丰股份的营业收入分别为5.16亿元、5.64亿元、5.45亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为8736.95万元、7505.25万元、6762.04万元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为33.63%、30.89%、27.36%，呈现持续下滑之势，主要系2019年江苏响水“3.21”爆炸事故对分散染料市场供给的影响逐渐减弱以及下游印染行业不景气使分散染料的市场需求下降所致。

万丰股份生产所用原材料主要包括还原物、6-溴-2,4二硝基苯胺、间苯二胺等，上述化工原料的价格受国家产业政策、市场供需变化、石油价格变化等多种因素的影响而波动较大。报告期内，生产成本中原材料成本占比均超过65%，原材料价格的波动对公司经营成果有着显著影响。根据2022年度公司营业成本结构及盈利水平测算，原材料平均价格上涨10%，在产品平均售价不变的情况下，公司主营业务毛利率将下降 5.01个百分点。

报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.64亿元、3.08亿元、2.95亿元，占流动资产的比例分别为41.07%、43.92%、41.21%，存货金额及其占流动资产比例较大。

报告期各期末，公司的应收账款余额分别为1.42亿元、1.46亿元、1.15亿元，占当期营业收入的比例分别为27.50%、25.85%、21.14%。报告期各期，公司应收账款周转率分别为3.68、3.92、3.37，均低于同行业可比公司平均水平。